彭城之战后，刘邦向西溃退，一直退到荥阳（今河南荥阳），才组织起有效的防御体系。

彭城之战爆发于汉二年四月。荥阳会战开始于汉二年（前205）五月，到汉四年（前203）九月 “中分鸿沟”为止，时间长达两年零四个月。它是楚汉战争中历时最长的一场战役。

项羽和刘邦为什么会在荥阳展开这场战役呢？

因为荥阳的地理位置十分重要，它处在河南省东部平原和西部丘陵山脉的连接处，易守难攻。荥阳的西南，还有一座古城，叫成皋（gāo，音“高”），此城建在今河南省荥阳市西北的大伾山上，居高临下，是一个重要的战略要地。刘邦、项羽的荥阳会战，就是在荥阳、成皋展开的。

荥阳会战可以划分为一夺一失、二夺二失、中分鸿沟三个阶段。这里的“夺”和“失”都是指荥阳、成皋而言。

初战告捷

汉二年（前205）五月，项羽追杀彭城战败的刘邦到达成皋。在这里，项羽遭遇到刘邦的顽强抵抗。如果不拿下成皋，项羽就不可能西进入关，直捣刘邦的关中老巢。因此，成皋成为项羽西进的第一道障碍。

项羽一夺成皋整整花了一年。

汉三年（前204）五月，项羽首先拿下荥阳，刘邦仓皇逃至成皋。再从成皋退回关中。

刘邦这一仗败得相当惨。刘邦手下的大将纪信假扮做刘邦，带领两千女子，开荥阳城东门出降，吸引楚军的注意力；刘邦则乘机打开荥阳西门，逃出荥阳（汉王亦与数十骑从城西门出）。纪信是当年鸿门宴刘邦逃席时步行护驾的四员大将之一。那一次，刘邦逃得比较幸运，纪信虽然充当防火墙，但有惊无险。这一次，纪信主动假扮刘邦，让刘邦得以逃脱，自己却被项羽所杀（项王烧杀纪信）。纪信救主，是那个时代忠于其主的道德规范的结果，其忠诚的确让后人敬畏。至于刘邦，谁舍身救他的命他都心安理得，因为他是要当皇帝的，总不能让我这个“皇帝”死吧？

击打软肋

汉三年（前204）六月，项羽得知自己的后勤补给线遭到严重破坏，不得不派终公防守成皋，自己驰援后方。终公是个什么人物，史无明载，今已不可详知。但是我们知道，终公没有完成项羽的重托，没有守住成皋。刘邦则利用项羽千里回援的机会，从宛地北上，杀死终公，夺回了成皋。这是刘邦调动项羽往返奔波而取得的主战场的第一次大捷。

项羽被别人牵着鼻子走，往返奔波，丢失成皋，是他在楚汉之争中第一次重大失误。我们称它为失误，就是因为项羽既不重视军事战略，又没有应对刘邦战略包围的有力举措。刘邦利用自己战略布局上的优势，用游击战频频袭击项羽的后勤补给线，迫使项羽千里回防，使刘邦获得战役上的胜利。

此如下围棋，刘邦虽然只是在项羽的后勤补给线上投了一个子，但这个子投得太关键了：它刚好点到了项羽的死穴上。依兵法上讲，这叫攻其必救；依现代军事而言，这叫做后方游击战。刘邦一方面和项羽在正面战场上殊死相争，一方面指使彭越在项羽的后勤补给线上进行游击战。彭越这个游击司令还打得非常出色，他采用的正是今人非常熟悉的敌进我退、敌退我追、敌疲我打、敌驻我扰的作战方略。

项羽本应在攻占荥阳之后继续扩大成果，彻底摧毁刘邦在荥阳的防线，为扫平关东、进攻关中作准备；结果，却被刘邦牵着鼻子走，离开荥阳，南下宛、叶，使自己的后勤补给线拉得更长，作战更加困难，自己的软肋也暴露得更加充分。彭越打的正是项羽的这一软肋。

项羽听说刘邦夺回了成皋，立即又赶回荥阳。